2009年土牛年的馬股走勢將是“先衰後盛”；上半年難以抵抗母熊的來襲，下半年才有希望發揮牛勁扭轉劣勢。若在熊市劣勢中，投資策略回歸基本，選擇抗跌能力強勁股項為主。充裕現金、專注必須品或服務領域，只要價格具吸引水平，實是可攻可守，趨吉避凶的好投資策略。
投資佈局，選擇個別股項能力與表現最為關鍵。只要選對股及選對價格，今年金牛年的任何時候，都可能是最佳投資時候。
牛年股市“先熊後牛”？
投資專家認為，2008年中爆發的全球經濟風暴的後遺症，將延續至2009年首半年，特別是2008年第4季財報季節，將會在2009年2月開始，預料大多數業績將會“很難看”，從而沉重打擊馬股情緒，使今年的金牛年初“垂頭喪氣”提不起一點的牛勁。
預料全球經濟有希望在2009年杪時回春，主要是全球經濟成長火車頭－中國將率先复甦，美國政府推出的振興經濟重藥也可能年杪時開始見效（若是還沒有效就得快閃，切記切記）所推動。
經濟若無起色就快閃
由於股市往往比實際經濟提前先走6個月，以此推斷，相信金牛兄會在2009年下半年即開始顯露公牛本色，推動馬股從谷底回升。可考慮進場扯購心水股了。
不過，千萬要記住，先決條件是全球經濟要在下半年有起色。若是不僅沒有改觀，反而出現更多的麻煩，如國內政治又出現變化（反對黨要執政中央），相信將使土牛漏氣而軟了下來，記得快快閃開，以避免被軟腳牛壓個正著。
熊市先考量真正價值
目前全球經濟展望暗淡的非常時刻，投資者選股時應先考量股項的股價/賬面值（P/B），即是它的實質資產價值比例，先找出上市公司的真正價值，然後才考量它的本益比（PER），因為企業艱辛時期的業務前景不明朗，使每股盈利的估計的難度較高。
分析員指出，如何選擇低本益比股項，而投資者可注意3大指標；即裁員潮－若是出現裁員潮高峰，則意味著著消費支出已接近谷底。第二是要看企業盈利的費用支出是否改善，及注意企業第一線的銷售業績的改善等，皆可露出企業業務是否已扭轉乾坤劣勢的指標。
避免依賴出口領域
金牛年也要打醒12分精神，要會攻也要守，迴避“牛年不利”的股項或領域，而將火力集中直射吉星股，趨吉避兇，才能在牛年一本萬利。
達證券分析員表示，由於2009年經濟放緩，將會對一些特定領域產生不利影響，包括（一）依靠消費者開支的大型物件貨品、（二）外債過高、及（三）過於依賴出口市場領域。預料它們的盈利展望不表樂觀。基於這3大理由，該研究認為股友應迴避汽車股、銀行、產業及電子半導體領域。
三大投資主題探一探
經歷艱辛的2008年，轉入2009年土牛年，馬股投資策略主要是趁低吸購，主要著眼抗跌性強的領域，投資主題包括消費品領域、博彩業及電力業3大領域。
它們在2009年牛年擁有公牛的韌力，有望在逆勢中平穩過關。選擇穩打穩扎的3大投資主題，主要是它們業務是以國內需求為主、較不受外圍因素影響與干撓，不用依靠出口市場。
消費品：母牛型可注意
分析員表示，消費品抗跌股特質，包括它們的盈利前景清晰，強勁的資產負債表、加上有能力慷慨地派發豐厚的股息。而值得注意的消費牛氣股，只要股價跌至你的心水價位，即可趁穖進場累積扯購。
說一說消費股的抗跌能力；以2008年綜指全年挫跌約40%，不過同期的消費指數則跌約30%，使它跑贏大市整10%左右水平。同時，在2006及2007年這兩年裡，馬股的消費品指數的表現，就超越馬股綜指表現高達23.8%。
消費品股成長穩定
一些現金充裕的消費品股項，就算是落在經濟減辛時期，它們的盈利成長依然保持穩定，以及保持偏高的周息率。
飲料食物及零售股項被受看好，無論市場如何壞，總得要進行吃喝消費。當然市場消費會趨謹慎，惟只要跌至合理價，這類消費股捲土重來回揚的機會濃厚。
它們計有雀巢（NESTLE,4707,主板消費品組）、花莎尼控股（F&N,3689,主板消費品組）、永旺（AEON,6599,主板貿服組）、及安利控股（AMWAY,6351,主板貿服組）等。而煙酒股也是基本因素良好的抗跌股選擇。
博彩業：蠻牛型可攻守
博彩業的萬字票經營者抗跌能力強，主要是它們的“產品”彩票小型易帶，平均每名萬字迷每週投注約10令吉，就算是經濟不景氣也不會顯著影響萬字票的生意。第二點是，投注賭博是很難戒的習慣，就好比戒煙一樣。
過去資料記錄顯示，經濟好壞與萬字票消售量沒有直接的關係，因它不論是經濟好壞，它的彩票銷售量還是保持，相當平穩的成長率。
成功多多脫穎而出
當然萬字票公司的首選股，非成功多多（BJTOTO,1562,主板貿服組）莫屬，因為在過去8年來，這間公司的萬字及彩票的市場份額激增4%至40%水平（截至2007年財政年），特別是搶了萬能的生意，主要是它擁有更多的投注產品，高居彩票冠軍寶座。
名勝世界生意滔滔
大馬唯一賭場經營者－名勝世界（RESORTS,4715,主板貿易組）為壟斷行業的金牛抗跌股，特別是在惡劣環境更是生意滔滔，實是可攻可守的優質股。
就拿1997/98年亞洲金融風暴期間為例，這間公司依然可以吸引更多遊客上雲頂消遣。如1996年的遊客為900萬人次，不過，1997年則增加至1030萬人次，而1998年進一步增加至1240萬人次，顯示經濟困境對它吸引遊客並沒有影響。同期間的大馬經濟成長率為10%（1996年）、1997年降至7.3%，而1998年則是負成長7.4%。
截至2008年財政年，這間公司的現金達逾40億令吉，或折為每股71仙，實實在在是隻“現金牛”，加強它進行國內外市場的併購活動的籌碼與能力。
電力業：老牛型韌力強
在股市劣勢中，獨立發電廠（IPP）將是很好的抗跌股。它們穩定及可預測的現金流及盈利，因與國家能源（TENAGA,5347,主板貿服組）簽有購電合約作為後盾。
1997/98年的亞洲金融風暴，獨立發電廠股項的表現比馬股綜指高出30%。在1997年5月至1999年5月（2年）內，馬股綜指重挫44%，反觀獨立發電廠-丹絨（TANJONG,2267,主板貿服組）跑贏大市33%，而楊忠禮電力（YTLPOWR,6742,主板基建計劃組）則跑贏大市31%，國家能源則跑贏大市約9%，顯示獨立發電廠的抗跌能力一枝獨秀，常在劣勢中發揮其堅強的韌力。
受政府條例牽制
惟獨立發電廠股項的主要風險－為管制風險，換句話說，就是政府當局要改變條例或是遊戲規則，如重新洽商購電費合約及征收暴利稅等，值得注意。
達證券將丹絨列為首選電力股，合理價為18令吉90仙。2009及2010年財政年的預測本益比為9.3倍及7.4倍，回酬率分別為7.8%及8.7%。當它跌至可觀水平時可考慮趁機吸購。
楊忠禮電力的目標價格為2令吉33仙，即2009年及2010年財政年的預測本益比為14.0倍及12.4倍，回酬率分別為7.0%及7.5%。這間公司手握逾70億令吉現金，使它在劣勢擁有進行併購計劃的優勢。
大藍籌股：金牛型最穩當
花旗集團的其中一項投資策略，就是選擇股價經過大跌後的大資本藍籌股，還要是股價/賬面值比例，及本益比偏低及流通率要高，以方便隨時輕易進出買賣等優勢，可說是牛年最穩當的金牛股。
10大抗跌藍籌股可攻可守
達證券在金牛年推出10大大資本抗跌藍籌股，值得股友進行趁低吸購，可攻可守；包括雲頂（GENTING,3182,主板貿服組）及名勝世界（RESORTS,4715,主板貿服組），它們是為最佳抗跌博彩大藍籌。
種植股大藍籌就有IOI集團（IOICORP,1961,主板種植組）、PPB集團（PPB,4065,主板種植組）及森那美（SIME,4197,主板貿服組），不過，股友必須密切關注原棕油價格的起落，因為它與它們股價走勢息息相關。
金牛年可注意的其他大藍籌，計有主要收費大道經營者－南北大道（PLUS,5052,主板貿服組）、基建及電力股－丹絨（TANJONG,2267,主板貿服組）、國家能源（TENAGA,5347,主板貿服組）、楊忠禮機構（YTL,4677,主板建築組）及楊忠禮電力（YTLPOWR,6742,主板基建計劃組）。
它們的其中一個特點，就是從高峰價位回跌61.8%至76.4%的回退支持價位，顯示它們的技術性的下跌空間已是有限，若是跌至“心水”價位時，可考慮趁低扯購，長短皆宜。
资料来自星洲投资广场
