美富国银行业绩带动股市 金融业转危为安?

●南洋商报

虽然美国富国银行首季盈利超过预期，但分析员还是对美国的金融机构是否开始转危为安感到怀疑。


美国第二大房贷金融机构富国银行周四表示，今年首季的收入达到200亿美元（719亿令吉），净收益为30亿美元（108亿令吉）左右。

受房贷危机重创而需要从政府那里得到救助资金的富国银行，今年首季每股盈利55美分（1.99令吉）的消息，导致该银行的股价以及整个股市上扬，这个结果超过了分析员最乐观的预计。

芝加哥MF全球研究公司的分析员卡利瓦斯表示：“这证实了一些人的预期，即银行在放款倒账额方面的情况会有所改善。一些评级比较低的资产也在反弹，与此同时，放松按市值计价的会计规则也有所帮助。”

质疑富国银行业绩

瑞银集团纽约证券交易所场地交易的负责人卡辛也表示，市场对富国银行业绩表现做出的反应，可能是一个好的迹象。

“这意味着，也许金融机构开始转危为安，也许情况正在变得更好，也许各种政府举措为金融行业增加了某种稳定性。”

但是，纽约的经济研究公司事实与意见经济学的首席经济学家布鲁斯卡博士，却对美国的金融行业摆脱危机感到怀疑。

他在接受采访时，对富国银行出现创记录的盈利感到难以置信。

“问题是，这些盈利是怎么来的。我们知道，公司盈利都是一些编造出来的数字，它们是在会计统计过程中弄出来的。以往的经验告诉我们，这些数字是可以被操纵的。”

利率低有助银行利润

他还说：“我不是说，这个数字是假的。但是我们的确知道，在根据市价记账的会计规定上做出了改变。我第一个要了解的是，他们是否对银行账本上的资产，在统计上做出了不同的对待。否则的话，我不知道这一季度有什么东西使得一家银行出现创记录的盈利。”

在华尔街从业多年的布鲁斯卡表示，金融行业仍然存在很多问题，有些问题还在恶化。尽管经济可能开始出现好转，但是预期银行公布非常好的数据还为时太早。

他说：“显然，低利率对银行有帮助。它们获得短期的借贷，然后做出长期的放贷。所以目前这么低的利率有助于银行的利润。但是我们知道，银行持有大量的房屋抵押贷款和庞大数量的房贷支持证券。”

“与此同时，经济处于衰退之中，房贷违约率以及丧失房屋赎回权的案例都在上升。一些分析员怀疑，银行正在做手脚使得有问题的房贷不出现在账目上。人们对房贷借贷业务存在各种疑问。”

经济复苏过程不平稳

环球透视金融经济学的负责人贝修恩认为，现在很难明确地了解美国金融机构的健康状况。经济的好转会有助于金融业的复苏，但是这个复苏过程将不会平稳。

“我们会看到金融业进三步退两步。这不会是一个顺利的过程。尽管经济开始显示出一些改善的迹象，但是距离出现增长还很遥远。所以仍然会有一些短期的压力。”

成功基因与生俱来？ 多数富豪秋天出生

●南洋商报


如何成为亿万富翁？是不是每个人只要努力就能成为钜富，还是富翁天生就有成功的基因？


《福布斯》杂志针对657位白手起家的富豪，研究他们父母的职业、富豪本人的学历背景、职业生涯的早期纪录，以及其他可能影响的因素后，发现他们确实具有一些共通性。

父母有数学才能

首先，相当高比率的富豪父母都有数学才能。能掌握数字是成为富豪的关键，而数学的能力则来自遗传。许多美国富豪的父母以工程师、会计师为业，或经营小企业。

其次，和多数美国人一样，较多富豪在秋季出生。但很少富豪出生在12月；12月是传统上人口出生率第八高的月份。这种情况在美国或外国都相同。

美国292位白手起家的富豪中，超过20％没有上大学或未完成大学学业。这在科技领域创业的富豪特别明显，例如，创办微软的比尔盖茨、苹果创办人乔布斯、戴尔创办人戴尔以及捷威创办人韦特等。

不过，在金融业则相反。金融钜子是学历最高的富豪族群，超过55％有硕、博士学历。其中近90％商管硕士毕业自哈佛、哥伦比亚大学或宾州大学华顿学院。

以企业来说，高盛是金融富豪的摇篮，至少有11个金融界富豪曾在高盛工作，包括兰伯特、奥克、史泰尔与裴里等传奇避险基金经理人。

投资心得之一

股市真的很奇妙，当你觉得它已上到最高点，不可能再上时，它偏偏继续攀升，而错过最佳的买点，让你不禁自捶心肝几下；当你觉得它绝对不可能跌过这低点时，它偏偏越跌越低，让你错过最佳的卖点，那身为投机者的是不是应该抱持着逆向的思考呢？这问题困扰了本人许久，反复思考，只能得出一个结论，股市往往都是操纵在大盘手中，当它们想推高某只股时，就会大举进场，让人觉得再不买就跟不上涨潮了，当一般散户进场时，那些以本伤人的大户就会逢高套利，让你措手不及。这一切都是大盘的所作所为。没有资本的小散户绝对不适合投机，遵循最原始的法则--研究报表+个人独到眼光，才能获利显著，这也正是巴菲特所强调的价值投资理论。当然，理论归理论，拥有准确的内幕消息将胜于一切空谈的理论，更是一条必胜的法则。



稍有留意报章的投资者，都应该清楚，那些所谓的分析员，往往都是跟着大市来走，本星期大市看好时，便预测下星期会延续趋势，但事实反映出来相反而出现跌势时，又预测接下来会延续跌势，真是墙头草--哪边向好便靠向哪边，算什么专家。只有真正能够脱离大众，心思细腻的投资者才会是最大的赢家。

亚洲发展银行：有毒资产较少 亚洲经济料率先复苏

●南洋商报


由于亚洲区域银行的有毒资产比其他任何银行少，因此，亚洲发展银行（ADB）相信，本区域的经济将会率先走出全球风暴并更快的复苏。


亚洲经济率先复苏的原因，也包括区域因经历1997/98年亚洲金融风暴的洗礼后，之间的合作已有所改善。

亚洲发展银行副行长赵晓宇在日本东京接受访问时，发表上述观点，并对此表示具有信心。

他指出，改善贸易融资服务是促使亚洲区域经济早日复苏的关键因素之一，然而，全球金融风暴已导致各国银行，减少对新兴市场的贷款活动，以及降低进出口商的信贷款额。

他说，在目前的经济状况下，银行应该为私人领域提供特别的安排和处理问题的工具，以便推动经济活动。

此外，亚洲发展银行预测，亚洲国家（不包括日本）在2009年和2010年，将分别取得3.4％和6％的经济增长。

自经济大萧条至紧随的金融灾难，全球金融机构已蒙受1.3兆美元（约4.7兆令吉）的亏损，而20国集团（G20）于本月在英国伦敦已作出承诺，将采取一切有必要的行动，以恢复全球的信贷。

根据英国《商业时报》在本月6日的报道指出，国际货币基金（IMF）预测，全球银行和保险公司的亏损和坏账，可能提高至4兆美元（约14.5兆令吉），其中大部分来自美国金融机构。

赵晓宇表示，欧洲和美国金融机构都已出售亚洲具有价值的资产，以持有现金以及改善他们的资产负债表。

他说：“从长远的角度来看，这项策略是错误的；但在短期方面，他们有必要这样做。”

經濟或已見底‧期待振興市場新措施‧馬股衝破920點---牛来了

原文自星洲财经

受經濟可能見底的利好，加上對新領導的政策預期，馬股漲潮持續延燒，綜合指數以起5.78點至912.79點開出，隨後在種植和金融類股強勁買盤支撐下，節節攀高，帶動指數一度飆漲19.60點至926.61點全日最高，叩試930點水平，終場掛923.77點，全日起16.76點或1.85%。

馬股上漲力道持續不墜，成功取得5連漲，分析員認為，馬股現處於超買格局，相信在新內閣名單以及補選成績揭曉後將可能出現調整壓力，但外資比例低料侷限拋壓，若市場投資信心進一步改善，技術性反彈有望延續至第二季。

銀行股走高

銀行類股領漲大市，金融指數衝破7000點關口，全日上漲161.46點至7032.54點，土著聯昌（COMMERZ,1023,主板金融組）受整合旗下分行網絡削減成本利好支撐，全日走高15仙至7令吉75仙，馬來亞銀行（MAYBANK,1155,主板金融組）和大眾銀行（PBBANK,1295,主板金融組）各漲8仙和15仙，分別至4令吉16仙和7令吉95仙。

種植股也不惶多讓，種植指數起98.91點至4792.73點，其中吉隆坡甲洞（KLK,2445,主板種植組）起20仙至11吉，巴都加灣（BKAWAN,1899,主板種植組）平盤，8令吉掛收。

達證券表示，馬股在此波熊市漲潮欲上探今年最高936點機率大好，惟後市恐難獲即將在5月出台的主要經濟數據支撐。

“投資者紛紛搶先在全球經濟於第4季復甦前進場，雖然美國近期良好經濟數據可能意味著復甦之路不遠，但金融市場突然向好並未提供市場已經觸底的確切證據，因此現有熊市漲潮可能無以為繼，未來6個月市場可能因經濟和企業業績表現遜於預期而出現劇烈震盪。”

分析員認為，美國政府清除銀行有毒資產和重組汽車業活動將是第二季重要風險，主要是一旦方案無法獲得市場青睞，恐拖累整體大盤表現。

“本地因素方面，3項補選成績仍左右市場情緒，投資者絕不會對此漠不關心，可能為馬股漲勢帶來抑制。”

另一名分析員指出，馬股近期走強主要是受政治因素以及全球股市谷底反彈帶動，加上馬股外資比例少，嚴重拋壓有限，若是市場投資信心進一步改善，以及本地基金持續進場扶持，相信馬股技術性反彈有望延續至第二季。

超買或出現調整

“不過，馬股現處於超買格局，相信在新內閣名單以及補選成績揭曉後將出現一輪調整，但預計不會回跌至52週最低801點水平，能否持穩在現有水平或進一步衝刺937點全年最高或以上水平，則需成交量、財報季節以及經濟數據支撐。”

他表示，除非馬股每日成交量突破10億令吉以上，馬股漲勢方有望獲得延續，否則建議投資者在936/940範圍內採取逢高估出策略。

德意志：馬股或掀“短期政治漲潮”

德意志銀行策略分析員張淑茵（譯音）認為，在首相拿督斯里納吉可能推介措施提振投資者信心傳言支撐下，馬股短期可能忽視基礎面的重要性，並可能進入“短期的政治漲潮”。

市場預期新首相或宣佈對股市有利的新措施。

德意志報告指出，納吉短期重點可能落在頒佈基礎設施工程，放寬本地服務業持有權，以及重新檢討表現“落後大市”得政府相關公司料對金融服務、零售和旅遊領域帶來“長期利好”。

與此同時，在10年前被政府作為挹注經濟的建築領域，則預料會這一輪的改革中難以受惠。

國能聯昌大馬投資料贏家

“國家能源（TENAGA,5347,主板貿服組）、土著聯昌和大馬投資（AMMB,1015,主板金融組）等政府相關類股料是最大潛在贏家。”

不過，她說，馬股通常在領導人轉移前後有漲潮，過後或有套利，投資者應該在次季杪前須提早套利，以免被套牢。

馬股在過去3週已經揚升近10%。

達證券認為，以領域計，預見種植、石油與天然氣以及建築股漲勢將領先大市，主要是受國際油價和全球原產品價格飆漲支撐，但銀行領域則可能出現急漲後出現套利活動。

銀行種植有短期隱憂

馬銀行研究指出，雖然部份投資者仍對原棕油價後市感到憂慮，但隨油價回穩、大豆供應短缺以及經濟呈復甦跡象，將為原棕油價帶來一定支撐，原棕油市場料延續震盪向上“中期漲潮”格局發展，並有望重新探視每公噸2536和2541令吉重要關口。

“雖然銀行業近期漲勢凌厲，但呆賬走高、貸款成長放緩風險揮之不去，加上為刺激核心資本率可能透過發股融資，股價下調風險偏高。”

亞股漲3%

美國上週五（4月3日）公佈的就業數據符合市場預期，加上聯儲局主席穩定市場政策奏效談話刺激，帶動上週五美股先跌後回升，漲勢成功順延至亞洲，亞股普遍漲幅介於0.5%至3%。

聯儲局會主席伯南克上週五表示，消減信用市場動亂，以及恢復家戶與企業信用流動，是逐漸回歸可持續經濟成長的重要條件，而政府計劃迄今如願發揮效果。

中國、泰國和菲律賓股市今日（週一，4月6日）休市。

日圓匯率跌至5個月新低，帶動日經指數在出口類股領漲下收漲1.24%，首爾綜合指數指數無懼朝鮮衛星發射事件影響，全日走揚1.10%至1297.85點。

兩岸三地股市也同樣告捷，香港恆生指數上漲3.11%，台灣加權指數起0.48%，中國股市週一適逢假日而休市。

馬幣一度升破3.55水平

受股市走高激勵，馬幣今日（週一，4月6日）進一步走高，一度突破3.55水平，來到3.5490的逾3個月新高。

亞洲股市週一繼續昂揚，導致亞洲貨幣也一樣受落，只有日圓在缺乏避險需求下走軟，再度失守100日圓水平，來到100.93的5個月低點。

其他亞洲貨幣在經濟見底的利好，加上股市牛氣激勵全面上揚升，其中外資買超韓國股市，使韓元漲幅最驕人，揚升2.1%。

馬幣在馬股衝破920點水平，也喜洋洋的叩破3.5O水平，揚升0.8%至3.5490的逾3個月新高，下午5時掛3.5540。

分析員說，股匯市情緒都很正面。

3大投資首選

原文自星洲财经


●亞洲航空（AIRASIA,5099,主板貿服組）

評級：超越大市

目標價：RM1.80

低油價和廉航穩定趨穩將對亞航發展帶來好處，外資持股從高峰的52%跌至現有的36%，但股價仍在1令吉水平受壓，可為投資者提供進場機會。

未來股價催化劑因素包括乘客流量上揚，促使盈利表現在穩定賺益下趨向強勢。

●金務大（GAMUDA,5398,主板建筑組）

評級：短線買進

目標價：RM2.95

金務大股價因外資拋壓現於低於淨資產值水平交易，但政府今年計劃打開水喉，建築領域前景趨向光明，擁有強勁營運紀錄的金務大將是潛在受惠單位，相信外資持股比重料不會進一步大幅下挫。

目前，金務大外資持股比重從2008年初的51%高峰下滑至43%。

●名勝世界

評級：超越大市

目標價：RM2.95

自去年11月宣佈以6900萬美元（2億4978萬令吉）全面收購美國公司Bromet和Digital Tree股權計劃以來，名勝世界股價在外資拋壓下迄今已下挫18%，外資持股比重從2008年首9個月的40%跌至去年12月杪的33%。

儘管未獲得本地基金支撐，但名勝世界外資持股料不會進一步大跌，主要是現有8至9倍本益比和1.1至1.2倍每股股價淨值比（P/BV）無法反映其穩定商業模式、以及高達45億現金儲備可能開展的併購計劃利好。未來股價催化因素包括穩定博彩業務、強勁財政、高股息以及潛在區域併購活動。

外資持股近風暴低位‧馬股盼下半年回穩

原文自《星洲财经>>
（吉隆坡）外資在過去1年持續沽空馬股，促使馬股佔新興亞洲市場比重逼近亞洲金融風暴的2%低位，但聯昌研究認為，近期外資拋壓似有減弱跡象，相信馬股情勢有望在下半年回穩。

以涵蓋600項國際基金的新興市場投資基金研究公司（EPFR）數據為準，自308政治海嘯後，外國基金在過去1年持續扮演馬股淨賣家角色，是1995年有紀錄以來的最長趨勢。

外資1年沽146億持股
聯昌說：“據悉，外國基金已脫售其大馬近100億美元持股中的40%或約40億美元，遠比區域國家的11至16%淨脫售為高，顯示它們以不相稱地高比例積極減低在馬股的曝露程度。”

大馬交易所資料顯示，外資持股在過去12個月下跌超過5%，截至今年2月，外國基金佔馬股比重僅達30億美元，是2003年9月來最低，外國基金曝露程度僅為新加坡的一半以下，更低於泰國20%。

目前，馬股佔新興亞洲市場比重已下挫30%，從前期的3.9%跌至2.8%，逼近亞洲金融風暴的2%水平，也遠遜風暴前的14%以上水平，僅有印尼在外資淨賣出活動相對較少情況下比重跌幅較大馬為深。

外資寵愛股被拋低

隨著外資大舉撤離馬股，備受外資寵愛的類股自然跌勢慘重，僅有馬星集團（MAHSING,8583,主板產業組）和實達（SPSETIA,8664,主板產業組）在國民投資成為大股東的買盤支持下逃過一劫。

其他公司則相對不幸，儘管獲得本地基金增持股權支撐，但僅足以有限度地支撐股價緩步走跌，當中以因龐大附加股計劃和原棕油價格暴跌的馬電訊國際（TMI,6888,主板貿服組）、馬來亞銀行（MAYBANK,1155,主板金融組）、森那美（SIME,4197,主板貿服組）、IOI集團（IOICORP,1961,主板種植組）、吉隆坡甲洞（KLK,2445,主板種植組）以及雲頂（GENTING,3182,主板貿服組）和名勝世界（RESORTS,4715,主板貿服組）跌勢最重。

外資2月淨賣出5700萬
拋壓趨緩

新興市場投資基金研究公司數據指出，外國基金今年2月淨賣出5700萬令吉是去年最低水平之一，而交易所資料顯示2月外資持股比重僅下跌0.1%至20.8%。

聯昌維持馬股“中和”評級，年杪目標為1013點。

聯昌認為，外資拋壓趨緩將減低股價下滑壓力，而此反轉趨勢可能對市場帶來重大提振，主要是本地和外國資金擁有雄厚的現金水平。

連續12個月淨賣出

“經過史無前例的連續12個月淨賣出，以及馬股在全球股市近期反彈中步伐慢於區域同儕，相信反轉趨勢正步步逼近。”

聯昌表示，就算在馬股佔新興亞洲市場比重跌至亞洲金融風暴的2%水平的最糟糕情況下，外資可能進一步淨流出10億美元，但僅約馬股總市值的0.5%或6日成交總值，影響力已大不如前。

“若依市場成交量而定，以及5月財報月以及首季經濟陷衰退等疑慮，相信未來數月市場仍存在壓力，今年第二季將是馬股最艱難時期，但預見馬股表現將在下半年回穩，而隨著緩，市場購興重燃，屆時凸出在外資雷達的股項將享有最大的反彈力度。”