原文自《星洲财经>>
（吉隆坡）外資在過去1年持續沽空馬股，促使馬股佔新興亞洲市場比重逼近亞洲金融風暴的2%低位，但聯昌研究認為，近期外資拋壓似有減弱跡象，相信馬股情勢有望在下半年回穩。
以涵蓋600項國際基金的新興市場投資基金研究公司（EPFR）數據為準，自308政治海嘯後，外國基金在過去1年持續扮演馬股淨賣家角色，是1995年有紀錄以來的最長趨勢。
外資1年沽146億持股
聯昌說：“據悉，外國基金已脫售其大馬近100億美元持股中的40%或約40億美元，遠比區域國家的11至16%淨脫售為高，顯示它們以不相稱地高比例積極減低在馬股的曝露程度。”
大馬交易所資料顯示，外資持股在過去12個月下跌超過5%，截至今年2月，外國基金佔馬股比重僅達30億美元，是2003年9月來最低，外國基金曝露程度僅為新加坡的一半以下，更低於泰國20%。
目前，馬股佔新興亞洲市場比重已下挫30%，從前期的3.9%跌至2.8%，逼近亞洲金融風暴的2%水平，也遠遜風暴前的14%以上水平，僅有印尼在外資淨賣出活動相對較少情況下比重跌幅較大馬為深。
外資寵愛股被拋低
隨著外資大舉撤離馬股，備受外資寵愛的類股自然跌勢慘重，僅有馬星集團（MAHSING,8583,主板產業組）和實達（SPSETIA,8664,主板產業組）在國民投資成為大股東的買盤支持下逃過一劫。
其他公司則相對不幸，儘管獲得本地基金增持股權支撐，但僅足以有限度地支撐股價緩步走跌，當中以因龐大附加股計劃和原棕油價格暴跌的馬電訊國際（TMI,6888,主板貿服組）、馬來亞銀行（MAYBANK,1155,主板金融組）、森那美（SIME,4197,主板貿服組）、IOI集團（IOICORP,1961,主板種植組）、吉隆坡甲洞（KLK,2445,主板種植組）以及雲頂（GENTING,3182,主板貿服組）和名勝世界（RESORTS,4715,主板貿服組）跌勢最重。
外資2月淨賣出5700萬
拋壓趨緩
新興市場投資基金研究公司數據指出，外國基金今年2月淨賣出5700萬令吉是去年最低水平之一，而交易所資料顯示2月外資持股比重僅下跌0.1%至20.8%。
聯昌維持馬股“中和”評級，年杪目標為1013點。
聯昌認為，外資拋壓趨緩將減低股價下滑壓力，而此反轉趨勢可能對市場帶來重大提振，主要是本地和外國資金擁有雄厚的現金水平。
連續12個月淨賣出
“經過史無前例的連續12個月淨賣出，以及馬股在全球股市近期反彈中步伐慢於區域同儕，相信反轉趨勢正步步逼近。”
聯昌表示，就算在馬股佔新興亞洲市場比重跌至亞洲金融風暴的2%水平的最糟糕情況下，外資可能進一步淨流出10億美元，但僅約馬股總市值的0.5%或6日成交總值，影響力已大不如前。
“若依市場成交量而定，以及5月財報月以及首季經濟陷衰退等疑慮，相信未來數月市場仍存在壓力，今年第二季將是馬股最艱難時期，但預見馬股表現將在下半年回穩，而隨著緩，市場購興重燃，屆時凸出在外資雷達的股項將享有最大的反彈力度。”
