特沃斯基曾作出以下预测：
“人类对于追求快乐有这样一个特质，他们总是比较容易对悲观的事情起反应...试想想你今天过得怎样？然后想先你如何能感觉得更好...（你会发现）让你感觉良好的事情不多，但让你觉得糟糕的事却是无限的。”
这个理论告诉我们，当我们拥有选择时，我们会考虑每一个选择带来的影响，我们会有额外的收获，还是面对比现况更糟的局面？当然，我们喜欢前者，挽救生命总比失去来的更好。克赫曼和特沃斯基在试验中发现，失去的感受和得到的喜悦，对内心的影响并不平等，就算失落和喜悦一样多，失去带来的伤害却比较大。
他透过以下实验，证明了这个理论：
A组和B组各获得两个问题
问题A：
除了原本该有的之外，你还获得1000元。现在，你必须决定，要稳拿500元，还是赌一把，赢的几率只有50%，所以你可能获得1000元，或者一无所有。
问题B：
你除了得到原本该有的，还获得了2000元。你现在要决定，要稳输500元，还是以50：50的几率赌一把，失去1000元。两个选择其实都可能让你额外获得1500元。若以逻辑的方式计算，两个选择其实并无差异。但是在问题A中，有84%的人选择稳拿500元，其余15%放手一搏；然而在问题B中，31%的人选择稳输，69%的人愿意搏一搏。还记得上周有关疾病的问题吗？计划A：有200人一定会得救；计划B:600人同时获救，但成功机会只有0.33；计划C：400人肯定死亡；计划D：600人死亡的比例为0.67。
获利总比损失更开心
大部分人都会选择“肯定”的一方，但是当问题以“失去”的方式表达时，他们却甘于冒险。因此，当面对“稳赢”的情况时，投资者选择避开风险；但面对“稳输”时，却变成冒险者。另外，失去带来的压力，比获利带来的愉悦度的冲击更大。正因如此，一些经济学家认为，投资者面对一块钱损失所受到的打击，会比获得1块钱得到的快乐高出一倍。
现实生活中，还有许多展现我们对负面问题的敏感度大于正面的事项。在学校回答是非题时，答对将获得分数，答错则扣分。为避免失败带来的伤痛，学生会努力的准备考试。
同样的，投资者在获利时总比面对损失更开心，但“证券化”的损失，却比真正面对的损失更让人舒服。比如，你需要脱售股票时，有两个选择：股票A，是一只稳赚的股票，至今已让你获利约20%，股票B则是一般的股票，导致你损失20%。你，会选择哪一个？大部分的投资者都会选择Ａ。
不愿脱售时面对损失
投资者大多不愿意在脱售时面对损失。这就是“厌恶损失理论”中的经典行为。他们不愿放弃能获利的机会，就算急需用钱，也会脱售稳赚钱的那只。
他们很有信心，股价会复苏，并回到“中和”水平，这种想法造成的投资失利，往往比熊市的伤害更大。因此，了解厌恶损失理论对管理投资很有帮助。
对于投资经理，他们了解到投资者会专注在获利，而非损失，或是整体情况。
这种情况，只会造成更大的损失，而且之后衍生出来的伤害会比之前更大，甚至造成更大的投资风险，及更多不理智的投资决定。
转帖自<南洋商报>
