（吉隆坡）睽違已久的外資重返馬股懷抱，市場未能迎來另一波凌厲漲潮，卻先陷入瓶頸之中，指數全日走勢反复，引發投資者對國內外資金暗中角力疑慮。
分析員認為，馬股近期走勢震盪與外圍股市走勢放緩、投資者憧憬新鮮利好延後進場有關，外資和本地基金繼續在場內活躍，並未有離場跡象。
13O個月來首度超買
根據新興市場投資基金研究公司（EPFR）數據顯示，外國基金以3600萬美元（約馬幣1億2600萬令吉）成為馬股4月份淨買家，是13個月首見。分析員表示，外資繼續流入亞洲，包括馬股也受惠，主要是投資者預期全球經濟衰退或已經觸底，加強他們承受風險能力，開始重新注意新興市場，特別是表現落後的股市。
而以雇員公積金為首的政府基金，近期仍持續在場內活躍買賣銀行股和政府相關公司股票，與外國基金2強相遇卻未為馬股激盪出更大火花，帶領綜指走勢更上一層樓，反陷入震盪格局，顯示基金逢高套利，讓馬股難以攻克1070點的關口。
僑豐投資研究經理吳保雲表示，馬股近期走勢震盪與全球股市突破強勁阻力水平後，成長腳步放緩有關，並非國內資金與外資在場內角力所致，主要是本地私人和政府基金依舊持續買進馬股，並未出現任何配合基金組合中期調整的賣壓。
聯昌研究表示，自2008年3月以來，外國基金在4月首次成為馬股淨買家，而此次的回歸聲勢異常顯著，畢竟外資已連續13個月扮演馬股淨賣家角色，遠比1997/98亞洲金融風暴期間最多淨賣出8個月更為嚴重。
馬股下半年具反彈動力
“經過連續13個月賣壓，外資在馬股持股水平已滑落至20.7%，相信外資回巢將為馬股提供巨大激勵效果，我們持續相信機構基金余款緩步再投資活動，將維持馬股在今年下半年反彈動力。”
不過，吳保雲說，首季國內生產總值（GDP）數據疲弱，可能重燃市場對經濟前景隱憂情緒，令買盤延後進場，但政府大型建築工程頒佈以及《2009年投資大馬研討會》潛在利好消息，造成投資者持續觀望因素，等待更進場時機。”
志必得證券研究經理馮廷秀指出，外資在4月成為馬股淨買家，趨勢料順延至5月份或未來月份，主要是目前國內總外國資金流入仍高於撤出幅度。
“但是，相比外資的積極，本地基金近期卻動作不多，主要仍靠政府基金持續‘買進´馬股撐場。”
公積金局5月續撐場
外資積極買進馬股，雇員公積金局也不落人後，步入6月繼續於場內活躍，週一買進150萬股安聯金融（AFG,2488,主板金融組）股票；週二（6月2日）脫售560股大眾銀行（PBBANK,1295,主板金融組）股票，買進300萬股亞通（AXIATA，6888,主板貿服組）股票。
益資利研究說，公積金局5月在銀行股中買賣活動踴躍，包括脫售馬來亞銀行（MAYBANK,1155,主板金融組）、土著聯昌（COMMERZ,1023,主板金融組）與興業資本（RHBCAP,1066,主板金融組）。另外也持續累積大馬投資（AMMB，1015，主板金融組）、大眾銀行和國貿資本（EONCAP,5266,主板金融組）。
國民投資公司也不得閒，5月收購600萬馬銀行股票，6月3日再吸購180萬股馬銀行；香港東亞銀行、武裝部隊基金（LTAT）控股與莫實得控股（BSTEAD，2771，主板種植組）則在5月趁機增持艾芬控股（AFFIN,5185,主板金融組）股票至85萬9800股。
投資比重仍輸區域
雖然馬股在外資和政府基金入場烘托下，迄今表現良好，但外資投資受限於公司規模和流動性，因此馬股漲潮動力能否延續仍不明朗。
另一分析員認為，儘管外國基金在4月回歸，但馬股仍是區域賣壓最重的國家。
相比2008年2月，外國基金在馬股持股已下滑41%，反觀區域國家跌幅僅3至16%。
“此外，馬股在新興亞洲比重從2008年2月起已下滑近40%，從約4%跌至2.4%，不僅是歷來最低水平，也與金融風暴期間相等。但馬股漲勢遠遠落後其他國家，促使估值開始出現改善，大大增加外資未來數月成為馬股淨買家機會，並不會對外國基金從過去1年的淨賣出轉向淨買進態度感到意外。”
