种植业目前正面临一场低潮，未来3至6个月的前路颠簸，政府和有关公司虽然采取各项措施，但由于实施的时间受到展延。因此收效料不大；可是曙光就在风雨后，渡过低潮后种植业前景可期，分析员虽将原棕油价格从2300令吉调低至2175令吉，但原棕油股项被卖压困扰，却为投资者提供买入机会，分析员因此将种植业整体评级从“中和”调高至“增持”。
今年8月，原棕油价格跌至低点，之后每日都处在低迷走势之中。
但益资利投资研究相信，当价格回跌至每公吨1500令吉的价位时便接近谷底，是回升的时机。
过去10年原棕油的平均价格为每公吨1695令吉；但1998年至2003年，维持在每公吨1447令吉的水平；从2003年到目前的价格，平均为每公吨1992令吉。
益资利投资研究的分析员表示：“过去数据显示，每公吨1500令吉的水平将维持24个月，成为原棕油价格的支撑水平。然而，由于营运成本已经增加，原棕油价格之前又因原产品价格旋风而高涨，再加上美元和原油之间的关系减弱，因此原棕油基本面也更改。”
其实，根据过去的周期，目前的价格可能已经进入5年一次的“减弱期”，但由于基本面已经更改，因此原棕油价格有望在未来几个月找到新高点进行交易。
价格回弹 股市受益
益资利投资研究计算后发现，原棕油价格和大豆油期货价格两者关系密切，但和原油的关系却较弱。
益资利投资研究分析员表示：“相比原棕油，大豆油和原油的关系系数比较强，原棕油的产量及出口，都比大豆油多出许多。原油和原棕油的关系已经减少了，由于特质和用途不同，因此关系也不强。”
此外，除了森那美（Sime，4197，主板贸服股），股票和原棕油价格的关系非常密切。分析员透露，一般财团－如森那美和原棕油价格的关系比较疏离。
原棕油价格目前已开始回弹，与它关系密切的股票市场料有望腾飞。分析员说：“原棕油拥有价格优势，当大豆的需求走低之际，其替代效益已渐渐提高。”
库存料高点回跌
种植领域在来临的6个月，将面对库存因季节性而走低的格局。
该领域即将来到产量周期的顶峰，产量及库存都会逐渐收窄。虽然如此，这一次的产量周期顶峰，因为2001年至2002年的大量植树，已经比过去更强、更久。
“产量现在虽维持在高水平，却仍不及04年9月及06年9月的水平高，当时鲜果炸串的产量达每公顷197公吨；10月份的产量为每公顷190万吨。”
预料整体领域在2008年全年的产量，为1750万公吨，这比2007年的产量高出11％。
然而，最新公布的数据却显示，大马原棕油库存在11月上扬8.34％，写下新记录，预料产量及出口增长率将进一步放缓。
根据大马棕油局的数据显示，11月杪的棕油库存从10月份的209万1353公吨，增加至226万5754吨。
棕油价走势还看中国
根据马来西亚船运调查机构SGS的调查显示，船务在11月首25天已增加了15％，到中国（上扬27.4％）及巴基斯坦的船只（上扬29％）增加，都是背后的主要功臣。
出口船只的上扬，让人对12月份的出口数据有所期待，相信会迎来上升趋势。
拖欠合约加剧
但分析员透露，近期原棕油价格下滑，投资者期待更好的价格，导致出口滑落。同时，拖欠合约也进一步加剧原棕油价格走低。当然，次贷风暴之后，业者也更难为进口索取信用证，对价格带来另一轮挑战。
虽然如此，面对全球经济走软阴影笼罩的大马出口业，还是有可能在2008年取得11.6％的按年增长。
根据最新的数据，出口至印度、巴基斯坦及美国已明显上扬，今年对美国的出口增加24.1％；对印度的出口也有46％的复苏迹象；欧盟国家的出口因为环境课题走软，中国的出口的按年增长表现也显得平平无奇。
虽然一些国家的出口有增加的迹象，但原棕油的复苏情况，还是牢牢紧附中国经济走势。
分析员说，中国经济即使软着陆也将打击我国的原棕油出口，原棕油价格将被拖低，2009年首季将呈现疲弱，在完全回弹之前还会面对更多的下滑空间。
中国需求减缓
益资利投资研究分析员说，中国进口的食用油在过去几年推动整体领域发展，因此，若中国硬着陆，原棕油就会进一步下滑；即使软着陆也会影响需求，但可缓冲产量下跌的问题。
“出口的强劲周期在第三季告一段落，在第四季之后会剧烈下滑，因此，我们对未来半年的出口表现非常担忧。”
中国放缓拖累需求
“预料中国的经济增长会放缓，根据中国国内生产总值对原棕油价格的比例，当地的经济状况将会拖累原棕油价格。”
2008年第四季的价格将平均每公吨企在1620令吉，远低于2008年第三年季的2764令吉，料2009年首季的原棕油价格在获得全面复苏之际，会进一步下滑。
虽然经历许多“浩劫”，但棕油价格在11月已稍微企稳，甚至复苏了10.4％，平均落在每公吨1528令吉。
但另一方面，由于原棕油价格走软，因此在中国经济放缓之际，许多业者将从大豆油转而使用原棕油，这也能缓冲当地原棕油进口在第三季走软的情况。
经济放缓影响反弹
益资利投资研究透露，由于原棕油产量高于预期，信贷危机导致出口不济，影响原棕油价格反弹速度，该行因此将2009年原棕油的平均价格从之前2300令吉的预测，调低至2175令吉，
“我们相信原棕油价格将在明年下半年复苏，因此维持2010年2300令吉的预测。”
在肥料成本方面，该行维持每公吨1100令吉至1300令吉的预测，并预测肥料价格会在2009年开始走低。
该行以现金流量模式做计算后发现，大部分种植公司的目标价格都会被下调，但亚地种植却除外。
“这是因为这家公司积极在印尼植树，在完成过后能将种植面积增加50％。”
虽然该行调低2009年的盈利预测，但却透露大部分的种植股项都以，比目标价格低的折价交易。
“我们相信原棕油价格会获得改善，因此在来临几个月将是收成的季节，我们持续对种植领域开出‘增持’评级。”
政府目前采取的一些举措，有助加快回弹的过程，这些措施包括：
生物燃油法令
大马预料B5生物柴油的法令，将把原棕油的库存在2010年以前减少至550万公吨，矢志将生物燃油领域在2010年以前，提高到150万公吨，掺杂的水平从2.5％提高至5％。
重新栽种政策
大马及印尼正努力执行重新栽种的政策，并为旗下的公司提供重新栽种的补贴。
在马来西亚，重新栽种面积大过25年的地段，政府每一公顷将给予1000令吉的奖掖。欲重新种植的地段有20万公顷，当完成之后，在2009年之前最多能生产60万公吨的原棕油。
印尼也正朝这一方向努力，希望在2009年重新种上5万公吨的作物。
降低肥料价格
政府有意将肥料价格降低15％，以减轻种植公司的赚幅压力。
但领域业者却投诉，削减幅度并不足够，因为肥料价格下跌的幅度已超过15％。
6家种植公司共同探讨问题
由于政府削减的幅度不高，因此6家公司已经合作探讨如何将肥料成本降低的问题，以保障本身赚幅。
讨论的措施，包括了规定肥料的使用，短期内暂停购买肥料，以对肥料供应商施加压力。
