（吉隆坡）2008年大馬股市因政治海嘯元氣大傷，儘管政治氣候顯著降溫，但領導層權力交接將成為2009年下半年重頭大戲，惟一般相信，權力轉移料不會如過往般帶來25至30%的漲潮。
與此同時，全球經濟與股市走疲、馬股估值過高、外資持股比重居高不下等3大衝擊，則料繼續干擾馬股上半年走勢。
聯昌研究相信，市場表現將尾隨經濟下半年回暖，馬股評級依舊“中和”，綜指年杪目標保持在1013點。
聯昌研究表示，雖然國陣自308後連續2次補選失利，而民聯開始將2011年砂拉越州選舉視為重大里程碑，但國內整體政治氣候顯著降溫，促使今年股市前景較去年來得樂觀。
3月巫統黨選
4月領導層交接
“民聯在砂州選舉取勝可能性不大，料不會導致中央政權易手，民聯領袖拿督斯里安華欲掌權恐等到2013年才有可能實現，目前投資者均把目光投放在3月的巫統黨選和4月的領導層交接。”
2009年下半年的關鍵主題是領導層權力交接，但預見此次交接將與過往有些不同，主要是5年前敦馬哈迪將權力轉交拿督斯里阿都拉時，馬股在6個月內走揚25至30%，並在隨後進一步攀升10至15%，但在全球金融海嘯步步為營，以及多數投資者搶佔巫統黨選前漲潮便車，權力交接漲潮料不顯著。
倍受矚目的拿督斯里納吉上台後，將對內閣等事項進行必要的改變，加上其巫統需要改變和逐步減少新經濟政策（NEP）限制言論仍未全面兌現，預期市場在下半年將在潛在利好消息支撐下廣泛反彈或緩步走揚。
不過，全球經濟和股市走疲、馬股估值相對昂貴以及外資持股比重仍高於20%，仍未回跌至1997/98年亞洲金融風暴的18至19%水平三大因素，將是引領股市在上半年走疲的主要催化因素。
根據過往熊市週期的15至17個月時間觸底，以及平均53%跌幅計算，相信馬股料在700點左右水平觸底，而第2季將是重回股市的最佳時機。
上半年高息抗跌
下半年復甦週期
鑒於全年股市起伏不定，聯昌建議投資者繼續謹遵“上半年抗跌，下半年週期”的投資策略，上半年鎖定抗跌的博彩、膠手套領域，以及高週息率的楊忠禮電力（YTLPOWR,6742,主板基建計劃組）和大眾銀行（PBBANK,1295,主板金融組），但下半年則應轉向投資高貝他週期領域，以趕搭復甦便車。
“去年表現糟糕的產業、種植和建築領域料是下半年反彈的主要受惠單位，其中建築業料在振興經濟措施主題支撐下快速復甦以緩衝經濟走疲，而產業和種植則料在年中緩步復甦，主要是動力依舊疲弱。”
經濟環境持續惡化，企業盈利表現也叫人憂心忡忡，其中以銀行領域為甚，主要是國家銀行大砍隔夜政策利率（OPR）75基點，令領域前景蒙上陰影；種植領域因原棕油料持續難企於現有高位，維持“減碼”評級。
聯昌研究今年首次巡迴推展會地點，除吉隆坡外、還包括香港和新加坡，超過104家資產管理公司的262位代表參與其中。
文取自星洲日报
